High frequency trading strategies book

Negociação de alta freqüência: um guia prático para estratégias algorítmicas e sistemas de negociação Sobre este livro Uma segunda edição totalmente revista do melhor guia para negociação de alta freqüência A negociação de alta freqüência é um esforço difícil, mas rentável, que pode gerar lucros estáveis ​​em vários condições de mercado. Mas a base sólida tanto na teoria quanto na prática desta disciplina são essenciais para o sucesso. Se você é um investidor institucional buscando uma melhor compreensão das operações de alta freqüência ou um investidor individual procurando uma nova maneira de comércio, este livro tem o que você precisa para aproveitar ao máximo seu tempo em mercados dinâmicos de hoje. Com base no sucesso da edição original, a segunda edição do High-Frequency Trading incorpora as últimas pesquisas e questões que surgiram desde a publicação da primeira edição. Ele habilmente cobre tudo, desde novas técnicas de gerenciamento de portfólio para negociação de alta freqüência e os mais recentes desenvolvimentos tecnológicos permitindo HFT para estratégias de gerenciamento de risco atualizado e como proteger informações e fluxo de pedidos em mercados escuros e leves. Inclui inúmeras estratégias de negociação quantitativa e ferramentas para a construção de um sistema de negociação de alta freqüência Abordar os aspectos mais essenciais de alta freqüência de negociação, desde a formulação de idéias para avaliação de desempenho O livro também inclui um site companheiro onde amostradas amostras estratégias de negociação pode ser baixado e testado Escrito pelo respeitado especialista da indústria Irene Aldridge Enquanto o interesse na negociação de alta freqüência continua a crescer, pouco foi publicado para ajudar os investidores a entender e implementar essa abordagem - até agora. Este livro tem tudo que você precisa para ganhar um aperto firme sobre como funciona a alta freqüência de negociação eo que é preciso para aplicá-lo aos seus esforços de negociação todos os dias. Conteúdo Copyright copy 1999-2017 John Wiley ampères Sons, Inc. Todos os direitos reservados. Um guia prático para o mundo rápido e em constante mudança de alta freqüência, negociação algorítmica Os mercados financeiros estão passando por uma rápida inovação devido à proliferação contínua Da potência do computador e algoritmos. Estes desenvolvimentos criaram um novo guia de hands-on para o mundo rápido e em constante mudança de alta freqüência, negociação algorítmica Os mercados financeiros estão passando por uma rápida inovação devido à proliferação contínua de poder do computador e algoritmos. Estes desenvolvimentos criaram uma nova disciplina de investimento chamada de negociação de alta freqüência. Este livro abrange todos os aspectos da alta freqüência de negociação, desde o caso de negócios e formulação de idéias através do desenvolvimento de sistemas de negociação para a aplicação de capital e posterior avaliação de desempenho. Inclui também numerosas estratégias de negociação quantitativa, com microestrutura de mercado, arbitragem de eventos e arbitragem de desvios discutidos em grande detalhe. Contém as ferramentas e técnicas necessárias para a construção de um sistema de negociação de alta freqüência Detalhe o processo de análise pós-negociação, incluindo benchmarks de desempenho chave e avaliação da qualidade do comércio Escrito por bem conhecida indústria profissional Irene Aldridge Interesse em alta freqüência comercial explodiu ao longo do passado ano. Este livro tem o que você precisa para obter uma melhor compreensão de como ele funciona eo que é preciso para aplicar esta abordagem aos seus esforços comerciais. Menos Obtenha uma cópia Comentários de amigos Para ver o que seus amigos acharam deste livro, por favor, cadastre-se. Resenhas da comunidade Austin avaliou que era ok mais de 6 anos atrás Este livro é bastante desprovido de conteúdo (choque - aqueles que podem fazer, aqueles que não podem ensinar), ea reputação dos autores entre aqueles que eu conheço que conheci ela é risível em melhor. A única razão válida que eu posso pensar para comprar este livro é para a bibliografia, whic. Leia a revisão completa John avaliou realmente gostou aproximadamente 6 anos há Eu sei que os povos dizem este livro suga mas quando didnt têm uma tonelada de material novo. Tomei notas de alguns dos novos conceitos para mim e pensei que era sólido. Vou voltar e referência-lo novamente. Chris Donnan avaliou isto gostou muito sobre isso há 2 anos atrás Nenhum livro vai te dizer como ir fazer dinheiro grátis. Boa visão geral da literatura de microestrutura relevante (principalmente mais antiga). A HFT é uma plataforma de negociação de programas que usa computadores poderosos para processar um grande número de pedidos em velocidades muito rápidas. Utiliza algoritmos complexos para analisar múltiplos mercados e executar ordens com base em condições de mercado. Normalmente, os comerciantes com as velocidades de execução mais rápidas são mais rentáveis ​​do que os comerciantes com velocidades de execução mais lentas. BREAKING DOWN Negociação de alta freqüência - HFT O comércio de alta freqüência tornou-se popular quando os intercâmbios começaram a oferecer incentivos para que as empresas adicionassem liquidez ao mercado. Por exemplo, a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) tem um grupo de provedores de liquidez chamado Provedores de Liquidez Suplementar (SLPs) que tentam adicionar concorrência e liquidez às cotações existentes na bolsa. Como incentivo para as empresas, a NYSE paga uma taxa ou desconto por fornecer essa liquidez. Em julho de 2017, o desconto médio do SLP foi de 0,0019 para os títulos cotados na NYSE e na NYSE MKT na NYSE. Com milhões de transações por dia, isso resulta em uma grande quantidade de lucros. O SLP foi introduzido após o colapso do Lehman Brothers em 2008, quando a liquidez era uma grande preocupação para os investidores. Benefícios do HFT O principal benefício do HFT é que ele melhorou a liquidez do mercado e removeu spreads bid-ask que anteriormente teria sido muito pequeno. Isso foi testado adicionando taxas sobre HFT, e como resultado, spreads bid-ask aumentou. Um estudo avaliou como os spreads canadenses bid-ask mudaram quando o governo introduziu taxas sobre HFT, e verificou-se que os spreads de oferta e de pedido aumentaram em 9. Críticas de HFT HFT é controversa e foi encontrada com algumas duras críticas. Ele substituiu uma grande quantidade de corretores e usa modelos matemáticos e algoritmos para tomar decisões, tomando a decisão humana ea interação fora da equação. Decisões acontecem em milissegundos, e isso poderia resultar em grandes movimentos do mercado sem razão. Como exemplo, em 6 de maio de 2018, a Dow Jones Industrial Average (DJIA) sofreu sua maior queda de ponto intraday, caindo 1.000 pontos e caindo 10 em apenas 20 minutos antes de subir novamente. Uma investigação do governo culpou uma ordem maciça que desencadeou um sell-off para o acidente. Uma crítica adicional da HFT é que permite que as grandes empresas lucram às custas dos pequenos, ou dos investidores institucionais e de varejo. Outra queixa importante sobre HFT é a liquidez fornecida pela HFT é a liquidez fantasma, o que significa que fornece liquidez que está disponível para o mercado um segundo e passou o próximo, impedindo os comerciantes de realmente ser capaz de negociar esta liquidez. Algorithmic e High-Frequency Trading The A concepção de algoritmos de negociação requer modelos matemáticos sofisticados apoiados por dados fiáveis. Neste livro, os autores desenvolvem modelos de negociação algorítmica em contextos como a execução de grandes encomendas, a realização de mercado, a segmentação de VWAP e outros horários, pares de negociação ou coleta de ativos e execução em pools escuros. Estes modelos são baseados em como as trocas funcionam, se o algoritmo está negociando com comerciantes melhor informados (seleção adversa) e o tipo de informação disponível para os participantes do mercado, tanto em alta como em baixa frequência. Algorithmic and High-Frequency Trading é o primeiro livro que combina sofisticada modelagem matemática, fatos empíricos e economia financeira, levando o leitor de idéias básicas para a pesquisa de ponta e prática. Se você precisa entender como os mercados eletrônicos modernos operam, quais informações fornecem uma vantagem comercial e como outros participantes do mercado podem afetar a lucratividade dos algoritmos, este é o livro para você. Este livro é um livro importante e oportuno sobre negociação algorítmica. Os comerciantes humanos nos mercados financeiros são uma espécie ameaçada, gradualmente substituída por computadores e algoritmos. Neste novo mundo, projetar e codificar estratégias de negociação requer conhecimento da microestrutura do mercado, princípios econômicos básicos que governam a formação de preços nos mercados financeiros e fatos estilizados sobre dinâmica de preços e atividade de negociação. Ele também requer ferramentas matemáticas específicas, tais como controle estocástico, e compreensão de como essas ferramentas são usadas para resolver problemas de negociação. Algorithmic e High-Frequency Trading é único em que fornece um tratamento unificado destes tópicos. Eu gostei de lê-lo e recomendá-lo altamente aos estudantes ou profissionais interessados ​​em modelos matemáticos utilizados na negociação algorítmica. Thierry Foucault, HEC Paris Este livro é o primeiro a dar uma cobertura completa de estratégias ótimas em negociação algorítmica e de alta freqüência, desde o ponto de vista muito moderno de otimização estocástica dinâmica e baseado em trabalhos de ponta, grande parte dos quais é por Esses autores. Outros livros cobrem a mecânica e as estatísticas da dinâmica do mercado de alta freqüência, mas nenhum cobre os aspectos matemáticos a esta profundidade. Seria um ótimo livro para um curso de pós-graduação em negociação ideal. Robert Almgren, Quantitative Brokers Este livro é uma adição bem-vinda à literatura sobre negociação algorítmica e os mercados de alta freqüência. Ele preenche uma lacuna significativa, trazendo modelos matemáticos de ponta para suportar a análise e implementação de algoritmos práticos. Usando uma mistura única de teoria de microestrutura, análise de dados financeiros e modelos matemáticos, os autores caminham o leitor através do labirinto dos mercados de alta freqüência, detalhando como as trocas funcionam e que tipo de dados eles geram. Os algoritmos de negociação e suas implementações práticas são descritos em prosa fácil de entender e ilustrados com simulações esclarecedoras. Este texto é ideal para estudantes de pós-graduação e pesquisadores em matemática e engenharia financeira, bem como para profissionais que já trabalham no campo. Ren Carmona, Universidade de Princeton Este texto de ponta mostra como construir os modelos matemáticos avançados que sustentam algoritmos comerciais modernos. Se você precisa entender como os mercados eletrônicos modernos operam, quais informações fornecem uma vantagem comercial e como outros participantes do mercado podem afetar a lucratividade dos algoritmos, então este livro é para você. Sobre os Autores lvaro Cartea é professor de Finanças Matemáticas no Departamento de Matemática da Universidade de Oxford e membro académico do Oxford-Man Institute. Antes de vir para Oxford, Lvaro foi leitor de Finanças Matemáticas na University College London, professor adjunto de Finanças na Universidad Carlos III de Madrid e professor da Faculdade de Economia, Matemática e Estatística da Universidade Birkbeck de Londres. Anteriormente, foi JP Morgan Lecturer em Matemática Financeira, Exeter College, Universidade de Oxford. Lvaro obteve seu doutorado pela Universidade de Oxford em 2003. Sebastian Jaimungal é Professor Associado e Catedrático de Estudos de Pós-Graduação no Departamento de Ciências Estatísticas da Universidade de Toronto, onde leciona nos programas de Doutorado e Mestrado em Finanças Matemáticas. Ele consulta para os principais bancos e fundos de hedge com foco na implementação de motores de avaliação de derivativos de adiantamento e estratégias de negociação algorítmica. Ele também é editor associado do SIAM Journal of Financial Mathematics, do International Journal of Theoretical and Applied Finance, da revista Risks e do boletim informativo da Argo. Jaimungal é vice-presidente do grupo de atividades SIAM em Engenharia Financeira e Matemática, e sua pesquisa tem sido amplamente publicada em revistas acadêmicas e profissionais. Seus interesses recentes incluem negociação de alta freqüência e algorítmica, controle estocástico aplicado, jogos de campo médio, opções reais e modelos de commodities e preços de derivativos. Jos Penalva é Professor Associado na Universidade Carlos III de Madrid, onde é professor de Doutoramento e Mestrado em Finanças, bem como no nível de graduação. Ele está trabalhando atualmente em modelos de informação e microestrutura do mercado e sua pesquisa foi publicada na Econometrica e em outras revistas acadêmicas de topo. Publicado por Cambridge University PressTHE AGENDA O mistério da negociação de alta freqüência Algo misterioso sacudiu um dos mercados financeiros mais estáveis ​​do mundo por 12 minutos de angústia em 15 de outubro de 2017. Durante essa breve janela, o rendimento do banco de notas de 10 anos do Tesouro A segurança crítica para o financiamento do governo federal despencou drasticamente e, em seguida, aumentou, e ninguém podia dizer o porquê. Foi, disse JPMorgan Chase CEO Jamie Dimon, um evento que é suposto acontecer apenas uma vez em cada 3 bilhões de anos. Como outras surpresas do mercado, incluindo uma quebra de flash de maio de 2018 em ações e futuros, desencadeou uma investigação. Agências governamentais passaram meses dissecando milhões de pontos de dados do mercado de tesouraria para descobrir exatamente o que tinha acontecido naquele dia. A conclusão deles era desconcertante: eles ainda não tinham idéia do que a causara. O que eles foram capazes de documentar, no entanto, foi a ascensão de um novo grande jogador em notas do Tesouro: um grupo de investidores que usam sistemas de negociação ultra-rápidos para ganhar dinheiro rapidamente lançando dívida do governo. As agências descobriram que as empresas, negociando privadamente seu próprio capital em vez do dinheiro de investidores externos, representaram a maioria das negociações neste mercado crucial. A negociação algorítmica de alta velocidade era uma grande preocupação nos mercados de ações, onde empresas sofisticadas mas obscuras com conexões rápidas para trocas estavam forçando os reguladores a lidar com possíveis problemas, incluindo a volatilidade do mercado. O que a investigação T-note descobriu é que tais comerciantes também fizeram incursões profundas no mercado global de financiamento de globos, um refúgio seguro para os investidores e uma ferramenta vital para implementar a política monetária dos EUA. Os resultados destacaram o quão difícil poderia ser manter mercados estáveis ​​e justos à medida que os jogadores mais rápidos e opacos aparecem. As empresas de trading algorítmicas mais agressivas têm sido vistas com desconfiança por anos devido às preocupações de que seu negócio é essencialmente predatório, explorando pequenas lacunas técnicas no mercado em detrimento de outros investidores. Michael Lewis, autor de Moneyball e The Big Short, abordou este mundo sombrio em seu livro Flash Boys de 2017, que demonizava esses comerciantes de alta freqüência como predadores que faziam dinheiro à custa de empresas mais tradicionais, pagando para acessar os mercados mais rapidamente Outros investidores. Os comerciantes trabalham no assoalho da troca conservada em estoque de New York outubro em 15, 2017 em New York City. Durante 12 longos minutos naquele dia, o rendimento da nota do Tesouro a 10 anos despencou em valor e, de repente, recuperou. Spencer Platt / Getty Embora HFT pode soar como uma questão dentro do beisebol no mundo das finanças, o debate tem borbulhado ao ponto que surgiu na corrida presidencial. Talvez a reforma financeira mais significativa na plataforma Hillary Clinton seja um novo imposto destinado a níveis excessivos de certos tipos de ordens do mercado de ações, uma medida que sua campanha defende ajudará a combater o comércio de alta freqüência prejudicial. A plataforma Democrática de 2017 dá um aceno a outros no partido que querem um imposto mais largo da transação de Wall Street, para travar a especulação excessiva e negociar high-frequency, que ameaçou mercados financeiros. Clinton também articulou uma revisão muito mais abrangente do mercado de ações para garantir igualdade de acesso aos mercados e informações, que os insiders também vêem como uma referência às vantagens que os comerciantes de alta freqüência tentam cultivar. (Donald Trumps planos são muito menos específicos.) Mas como a crítica centra-se sobre o difícil de monitorar o mundo da negociação automatizada, as perguntas permanecem o que é prejudicial negociação e quem está fazendo isso Os próprios comerciantes defendem seu trabalho não só legal, mas útil em Mantendo mercados líquidos. E mesmo se nós decidíssemos que a negociação é prejudicial, há alguma maneira de obter o cavalo de volta no celeiro PARTE DO desafio é que o comércio automatizado está em toda parte agora: A tecnologia por trás desta nova raça de comerciante é parte do tecido fundamental Dos mercados, utilizados por uma grande variedade de empresas e investidores. Os comerciantes de maior preocupação para os reguladores são aqueles que tentam jogar a complexidade do próprio mercado para a vantagem competitiva. Seu sucesso foi enraizado em ganhar as conexões concebíveis as mais rápidas a vários mercados e fazer o mais melhor trabalho de analisar quantidades vastas de dados do comércio. A corrida armamentista produziu várias empresas com estratégias diferentes, mas os observadores agora as colocam em um par de categorias separadas. Um tipo de empresa compra e vende vários produtos de forma contínua, fornecendo liquidez e rapidamente fechando suas posições para limitar seu próprio risco. Defensores desses marketers de mercado eletrônico argumentam que podem ajudar a fornecer liquidez nos mercados onde operam. Uma delas, a Virtu Financial, no ano passado, tornou-se a primeira empresa de alta frequência a se tornar pública. Este ano, a JPMorgan Chase concordou em uma parceria na qual a Virtu ajudará as nações do maior banco de tesouraria do mercado. Esses grandes jogadores estão se tornando mais populares e mais aceitos, mesmo por alguns dos críticos mais firmes do comércio de alta freqüência. Anos atrás nós pensamos que a negociação de alta freqüência era um balde, e nós apenas colocá-lo em um balde. Não sabíamos muito sobre isso, disse Joseph Saluzzi, co-fundador da corretora Themis Trading. Era muito vago e ninguém falava sobre isso. Depois, há os comerciantes que você ouve sobre quando a Securities and Exchange Commission arquiva uma ação judicial contra eles. Tome Athena Capital Research. O gerente de investimento quantitativo global financiado privadamente foi o alvo do primeiro caso de manipulação de mercado de alta freqüência da SEC, resultando em uma liquidação de 1 milhão em 2017. A agência alegou que a empresa usou um algoritmo chamado Gravyquot para empurrar artificialmente os preços de mercado Favor, fazendo enormes quantidades de comércios perto do fim de um dia de negociação. A SEC disse que a empresa relativamente pequena dominou o mercado nos últimos segundos de um dia de negociação para dezenas de milhares de ações usando computadores de alta potência, algoritmos complexos e negócios de incêndio rápido. Um comerciante senta e monitora suas telas de computador como ele negocia nos mercados financeiros dos escritórios de Futex Co. em abril, 2017. Futex empregou anteriormente Navinder Singh Sarao, que as autoridades dos EUA reivindicam ajudou a causar o ruído elétrico instantâneo 2018. Getty Images Esses são os caras que precisam ser controlados, Saluzzi disse. Essas são as pessoas que não sabem muito sobre. Eles são predatórios na natureza. Athena nem admitiu nem negou o erro do caso. Como você controlá-los em Até agora, Washington tem tratado o assunto com cautela. A presidente da SEC, Mary Jo White, falou da necessidade de evitar interferência indevida com práticas que beneficiem investidores e eficiência de mercado. Ela também delineou maneiras que os investidores estão fazendo melhor no mercado algorítmico de hoje do que eles fizeram nos mercados manuais de idade graças em parte a custos de execução de comércio mais baixos. Andrei Kirilenko, ex-economista-chefe da Commodity Futures Trading Commission, disse em uma entrevista que os reguladores precisam entender melhor quem está lá fora, por que eles estão lá fora, nós sabemos o que eles fazem, se eles fazem algo errado Podemos obter seus registros O ex-conselheiro geral da CFTC, Dan Berkovitz, disse que os reguladores se afastaram da questão de saber se a tecnologia é inerentemente boa ou má. Agora o foco é mais sobre a garantia de uma estrutura de mercado justa. A corrida para speedwhos que realmente beneficia, e se beneficia alguém, isso significa que somebodys ferido por ele disse Berkovitz, agora um sócio em WilmerHale. Se as pessoas são mais rápidas e melhores e theyre fazer dinheiro fora dele, onde é que o dinheiro vem de é alguém se machucar por ele eu não acho que os reguladores têm a capacidade de realmente entender a coragem dessas coisas. E assim theyre preocupado seu ir para ficar fora de controle. Ao invés de tentar reverter o relógio da tecnologia, as agências que supervisionam os mercados dos EUA passaram a exigir que os comerciantes algorítmicos e as pessoas que criam seus sistemas de negociação se registem junto aos reguladores. Alguns dos maiores comerciantes de nossos mercados não estão atualmente sujeitos à nossa supervisão, e precisamos de uma maneira de garantir que eles estejam seguindo controles de risco razoáveis, disse o presidente da CFTC, Timothy Massad, em um discurso em 27 de setembro. E, de fato, alguns desses comerciantes têm apoiado uma exigência de registro. A CFTC, que supervisiona o mercado de futuros, elaborou uma proposta controversa que iria mais longe, estendendo seus requisitos de manutenção de registros ao código-fonte subjacente aos sistemas de negociação automatizados. A regra, que ainda não foi finalizada, exigiria que os comerciantes algorítmicos mantivessem repositórios que monitorassem as mudanças em seu código, o que poderia ser disponibilizado aos pesquisadores no caso de algo dar errado nos mercados. Os críticos da indústria estão lutando contra esse aspecto da regra, argumentando que dar ao governo acesso a sua sensível propriedade intelectual, o molho secreto de seus algoritmos é um risco muito grande. Em uma entrevista, o comissário da CFTC, J. Christopher Giancarlo, republicano solitário no painel que aprova as regras da agência, disse que foi uma ação retrógrada que teria um impacto sufocante sobre o comércio de inovação tecnológica nos Estados Unidos. Massad, por sua vez, promete uma linguagem final que respeita e protege a confidencialidade enquanto ainda dá à agência um olhar para o código quando seus problemas de investigação. Nosso desejo nunca foi exigir que o código fonte seja entregue rotineiramente a nós, diz ele. Em outra abordagem, a SEC está elaborando uma regra de negociação anti-disruptiva como medida preventiva contra formas potencialmente perigosas de negociação de alto volume e alta freqüência. A SEC não anunciou quais as estratégias de negociação que vai tentar outlawas de agora, a regra está sendo sinalizado, mas não foi formalmente proposto, mas o chefe da agência apontou para o relatório do mercado do Tesouro como sendo instrutivo na identificação de atividades agressivas que poderiam trabalhar contra os investidores . Embora essas soluções venham todas do lado da regulamentação, é possível que os comerciantes de alta freqüência acabem se tornando acorrentados pelo setor privado. O herói, se houvesse um, de Lewiss Flash Boys era uma nova firma chamada IEX: um startup estoque-negociação local cujos fundadores queriam fornecer aos investidores um lugar protegido para o comércio sem ser scalpedquot por comerciantes predatórios que tinham acesso mais rápido aos dados de Intercâmbios. Sua inovação foi uma bobina de velocidade bumpa de cabo de fibra óptica projetado para retardar o acesso ao mercado em 350 microssegundos. Em setembro de 2017, a IEX pediu à SEC para permitir que se tornasse uma bolsa de valores de pleno direito, como a NYSE e NASDAQ depois de meses de intenso lobby em ambos os lados da proposta, a SEC assinou a sua aplicação em Junemarking um marco importante em A resposta da agência às negociações de alta freqüência. Sua evidência de que os reguladores estão dispostos a deixar o setor privado classificar algumas das grandes preocupações surgindo com a tecnologia comercial. Eles estão de pé à margem observando o setor privado experimentar com design de mercado, Kirilenko disse de reguladores, prevendo que não muito mais do que isso iria acontecer em breve. Eles ficarão à margem até o próximo acidente de flash. Autores: Zachary Warmbrodt zwarmbrodtpolitico zachary